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Para efectos de ilustración, los impuestos, comisiones y otros costos de
negociación han sido omitidos en la discusión y en las estrategias en estos
ejemplos; dichos factores deben considerase al tomar sus decisiones de
inversión. Las estrategias se basan en situaciones hipotéticas, las cuales
involucran el Estilo Europeo, índices con liquidación en efectivo, y solo deben
ser consideras como ejemplos de aproximación para potenciales negociaciones.
Compra de Calls sobre Índices para Participar en Aumentos del Mercado.
Supuesto: El índice YZX se encuentra en 78
Usted considera que YZX subirá entre 5 y 10 por ciento en el próximo trimestre.
Una opción de tres meses con precio de ejercicio de 78.00 se negocia en 3-1/8.
Usted debería comprar dos de esas calls at-the-money por el precio de $625
(3.125 x 2 x $100 = $625). Usted arriesga los $625 completos si YZX no sube por
encima de un registro de 78 al final de los tres meses. En el cuadro de la
parte inferior se ilustran varios escenarios al final de los tres meses.
Resultado 1: YZX aumentó en un 10 por ciento.
Su pronóstico se realizó, y el valor de liquidación de ejercicio de YZX fue
calculado en 85.80 el día anterior al vencimiento. Usted puede ejercer su call
y recibir un monto in-the-money de $7.80 (85.80 - 78.00 = $7.80) por contrato,
para un total de $1,560 ($7.80 x 2 x $100 = $1,560). Su ganancia es $935
($1,560 - $625 = $935).
Resultado 2: YZX aumentó en un 2.5 por ciento.
Usted estuvo correcto en la dirección pero incorrecto en la magnitud. El valor
de la liquidación de ejercicio al vencimiento se calcula como 79.95. El
comprador de la call puede ejercer y recibir un monto in-the-money de $1.95
(79.95 - 78.00 = $1.95) por contrato, para un total de $390 ($1.95 x 2 x $100 =
$390). Aunque la call termina in-the-money, existe una perdida neta de $235
($625 - $390 = $235) en la inversión ya que el monto in-the-money es menor que
el precio pagado. Para pasar el punto de equilibrio en esas calls, YZX tendría
que moverse aproximadamente 4 por ciento a un nivel de 81,125. El punto de
equilibrio es calculado como el precio de ejercicio mas la prima pagada [(78.00
+ 3.125) x 100 = 8,112.50].
Resultado 3: YZX permanece en o por debajo de 78.
Usted estuvo incorrecto en el tiempo y en la dirección de su pronóstico, y el
mercado no ha aumentado por encima del nivel de precio de ejercicio. En este
caso, usted pierde su inversión completa en la opción call de $625. Esto es lo
máximo que usted pierde no importa que tan bajo disminuya YZX.
Resumen de la Estrategia Compra YZX Call
NIVEL DE YZX al vencimiento:
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70.2
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74.1
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76.05
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78
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79.95
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81.9
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85.8
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Movimiento en el Índice YZX
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-10%
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-5%
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-2.50%
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0%
|
2.50%
|
5%
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10%
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Valor de Expiración de dos 78.00 calls
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0.00
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0.00
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0.00
|
0.00
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390.00
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780.00
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1,560.00
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Menos: prima pagada (2 calls @ 3-1/8)
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-625.00
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-625.00
|
-625.00
|
-625.00
|
-625.00
|
-625.00
|
-625.00
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Ganancias / pérdidas netas*
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-625.00
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-625.00
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-625.00
|
-625.00
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-235.00
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155.00
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935.00
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* Fuera de Comisiones e Impuestos
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Características de Ganancias & Pérdidas:
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El potencial de la ganancia será teóricamente ilimitado. El potencial de la
pérdida se limita a la prima pagada por la call.
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Punto de Equilibrio:
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El punto de equilibrio es un nivel del índice igual al precio de ejercicio de
la call más la prima que se pagó por la call. Un nivel del índice más alto que
esto será rentable, mientras un nivel más bajo no será rentable.
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El Paso del Tiempo:
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Al pasar el tiempo, la porción del valor del tiempo de la prima se reducirá. Al
vencimiento, el valor de la call igualará su valor intrínsico.
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Volatilidad:
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Un aumento en la volatilidad aumenta generalmente la porción del valor de
tiempo de la prima de la opción. Una disminución en la volatilidad perjudicará
generalmente este tipo de posición.
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